Τι περιλαμβάνει το ελληνικό σχέδιο για rollover στο χρέος – Οι 5 βασικές προϋποθέσεις που θέτουν η ΕΕΤ και οι τράπεζες με κυριότερη την αποδοχή των collaterals από την ΕΚΤ

Από το ιστολόγιο http://www.bankingnews.gr/

Η ενεργή συμμετοχή και εμπλοκή των ελληνικών τραπεζών ώστε να υπάρξει και ελληνική πρόταση στο rollover του ελληνικού χρέους είναι γεγονός.
Το www.bankingnews.gr ήδη από την προηγούμενη εβδομάδα αποκάλυψε το σχέδιο της Ελληνικής Ένωσης Τραπεζών η οποία σε συνεργασία με τις τράπεζες και ξένο οίκο σχεδιάζουν να καταθέσουν άμεσα την ελληνική πρόταση για το rollover του ελληνικού χρέους.

Οι ελληνικές τράπεζες πρέπει να έχουν τον πρώτο λόγο και ρόλο στο rollover του ελληνικού χρέους.
Συνολικά τα ελληνικά ομόλογα που λήγουν έως το 2014 και κατέχουν οι ελληνικές τράπεζες ανέρχονται  στα 12 -13 δις ευρώ.
Ενδεικτικό είναι ότι τα ελληνικά ομόλογα του συνόλου των Γερμανικών τραπεζών που λήγουν έως το 2014 είναι 3,2 δις ευρώ.


Με βάση ορισμένες ενδείξεις η ελληνική πρόταση για το rollover έχει τις εξής παραδοχές.
Διατηρείται ο μακροπρόθεσμος χαρακτήρας του rollover στα 30 χρόνια αν και φαίνεται να υπάρχει και εναλλακτικός χρόνος μικρότερου χρονικού διαστήματος, με επιτόκιο μάλλον mid swaps 2000 μονάδες βάσης ή euribor 170 με 200 μονάδες.
Ωστόσο ενώ η δομή του ελληνικού rollover δεν διαφέρει σημαντικά από την Γαλλική πρόταση θέτει 5 βασικές προϋποθέσεις οι οποίες μπορούν να χαρακτηριστούν κομβικής σημασίας.
1)Τα ομόλογα πριν και μετά το rollover να συνεχίζουν να γίνονται αποδεκτά από την ΕΚΤ.
2)Να διασφαλίζεται ότι δεν θα υπάρξει haircut στο χρέος. Όσα ομόλογα ενταχθούν σε rollover να μην μπορεί το ελληνικό κράτος να επιβάλλει haircut.
3)Τα χαρτοφυλάκια HTM, LaR να μην επηρεαστούν ανεξαρτήτως του μοντέλου που θα υιοθετηθεί σε rollover.
4)Επίσης επεξεργάζονται και σχέδιο επαναγοράς χρέους είτε με βάση τον ΟΔΔΗΧ είτε με βάση τις ελληνικές τράπεζες είτε συνδυαστικά.
Π.χ. μια ελληνική τράπεζα θα μπορούσε να αγοράσει ομόλογα και εν συνεχεία να τα μεταπωλήσει στον ΟΔΔΗΧ σε μια καλύτερη τιμή ή απευθείας ο ΟΔΔΗΧ θα μπορεί να παρεμβαίνει στην δευτερογενή αγορά και να επαναγοράζει ελληνικά ομόλογα.
5)Να τροποποιηθούν οι ρήτρες έκδοσης των ελληνικών ομολόγων ώστε να υπάρξει νομική ευελιξία έναντι των οίκων αξιολόγησης ώστε να μην θεωρούν τις επιμηκύνσεις selective default το οποίο δυνητικά θα μπορούσε να οδηγήσει σε πιστωτικό γεγονός.
Η ελληνική πρόταση ουσιαστικά θα έχει ως βάση το γαλλικό σχέδιο rollover αλλά σε κάθε περίπτωση θέτει βασικές προϋποθέσεις με κυριότερη τα ομόλογα να συνεχίζουν να είναι αποδεκτά από την ΕΚΤ ώστε να μην καταρρεύσει η ρευστότητα των τραπεζών.

Τα ομόλογα που λήγουν έως το 2014

Ελλάδα 12 -13 δις ευρώ
Γερμανία 3,2 δις ευρώ
Γαλλία 4 δις ευρώ
Ιταλία 500 εκατ ευρώ
Λοιπές χώρες 2,5 δις ευρώ
Ομόλογα  ελληνικών και Κυπριακών τραπεζών

Ποσά σε δις ευρώ – ομόλογα Ελλάδος

Τράπεζα        Σύνολο    Επενδυτικό     Εμπορικό

Εθνική             18,6            17,8                0,8

Alpha                4,6             4,6                0,050

Eurobank          6,6            6,5                0,096

Πειραιώς            8,7            8,5                0,2

Κύπρου             1,894          1,8                 -

Marfin                 2,8            2,8             -

ATE                    4,6             4,5               0,100

TT                       5,3           5,218             0,146

Σύνολο               53,09        51,7               1,5

Οι λήξεις ελληνικών ομολόγων 2012 -2014

2012
Μάρτιος	14,5 δις ευρώ
Μάιος	8 δις ευρώ
Αύγουστος	7,7 δις ευρώ
Zero Coupon (νοσοκομεία)	2 δις ευρώ
Λοιπές εκδόσεις	500 εκατ ευρώ
Σύνολο	32,7 δις ευρώ
2013
Φεβρουάριος	5,8 δις ευρώ
Απρίλιος	2,7 δις ευρώ
Μάιος 3 ομόλογα	14 δις ευρώ
Αύγουστος	5,85 δις ευρώ
Δεκέμβριος	1,8 δις ευρώ
Λοιπές εκδόσεις	2,3 δις ευρώ
Σύνολο	32,45 δις ευρώ
2014
Ιανουάριος	4,55 δις ευρώ
Μάρτιος 2 ομόλογα	12,2 δις ευρώ
Ιούλιος	700 εκατ ευρώ
Αύγουστος	14 δις ευρώ
Σύνολο	31,45 δις ευρώ
Γενικό σύνολο	96,6 δις ευρώ

Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr