Από το ιστολόγιο www.bankingnews.gr
Οι οίκοι αξιολόγησης έχουν αποφασίσει να υποβαθμίσουν την Ελλάδα σε καθεστώς selective default δηλαδή επιλεκτική χρεοκοπία αν προχωρήσει το rollover.
Όταν μια χώρα βαθμολογείται με selective default αυτομάτως συμβαίνει το εξής οι εγγυήσεις των τραπεζών παύουν να ισχύουν, καταπίπτουν. Σε μια τέτοια περίπτωση θα καταπέσουν 54 δις ευρώ ομολόγων και 60 δις ευρώ εγγυήσεων του ελληνικού δημοσίου δηλαδή 114 δις ευρώ
Όταν μια χώρα βαθμολογείται με selective default αυτομάτως συμβαίνει το εξής οι εγγυήσεις των τραπεζών παύουν να ισχύουν, καταπίπτουν. Σε μια τέτοια περίπτωση θα καταπέσουν 54 δις ευρώ ομολόγων και 60 δις ευρώ εγγυήσεων του ελληνικού δημοσίου δηλαδή 114 δις ευρώ
Κατ΄ ουσία θα καταρρεύσει η ρευστότητα των ελληνικών τραπεζών.
Με βάση ασφαλείς πληροφορίες οι τράπεζες σε συνεργασία με την ΤτΕ εκπονούν σχέδια σε περίπτωση που εκδηλωθεί ένα τέτοιο ακραίο και συνάμα ρεαλιστικό ενδεχόμενο.
Τα πιθανά σενάρια είναι
α)η ΕΚΤ να συνεχίσει να δέχεται τις εγγυήσεις που έχουν καταπέσει αλλά το θεσμικό πλαίσιο δεν το επιτρέπει
β) να δημιουργηθεί ένας έκτακτος μηχανισμός με την στήριξη του EFSF που θα στηρίξει την ρευστότητα των τραπεζών
γ) οι τράπεζες με την ΤτΕ να ζητήσουν την ενεργοποίηση του ELA το Emergency Liquidity Assistance δηλαδή του έκτακτου μηχανισμού παροχής βοήθειας από την ΤτΕ η οποία θα αποδέχεται τα μη αποδεκτά στοιχεία της ΕΚΤ.
Σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες τράπεζες έχουν ζητήσει από την ΤτΕ πληροφορίες για την λειτουργία του μηχανισμού παροχής έκτακτης ρευστότητας από το ELA.
To ΕLA ενεργοποιείται όταν προκύπτουν έκτακτες ανάγκες ρευστότητας.
Όταν οι τράπεζες αντιμετωπίσουν έκτακτο πρόβλημα και η ΕΚΤ εκ των πραγμάτων δεν θα μπορεί να κάνει αποδεκτά τα ομόλογα ή τις εγγυήσεις των ελληνικών τραπεζών καθώς η χώρα θα βρίσκεται σε καθεστώς selective default, τότε η ΤτΕ μπορεί να ενεργοποιήσει το ELA τον έκτακτο μηχανισμό παροχής ρευστότητας.
Η ΤτΕ θα δέχεται ως εγγύηση τα στοιχεία των τραπεζών ομόλογα και κρατικές εγγυήσεις που δεν κάνει αποδεκτές η ΕΚΤ.
Θεωρητικά η ΤτΕ μέσω του μηχανισμού ELA θα μπορούσε να παράσχει ρευστότητα στις τράπεζες από 20-30 δις ευρώ.
Όμως αν ληφθεί υπόψη ότι οι τράπεζες έχουν έκθεση στην ΕΚΤ 97,5 δις ευρώ μόνο τα 20-30 δις ευρώ ίσως να μην φθάνουν.
Προφανώς και η λύση του ELA είναι η έσχατη και απευκταία αλλά δεν παύει να υπάρχει ως μηχανισμός παροχής έκτακτης ενίσχυσης των τραπεζών ώστε να μην καταρρεύσουν από ρευστότητα.
Η κρίσιμη βαθμολογία της Ελλάδος
Η Ελλάδα θα βαθμολογηθεί σε selective default επιλεκτική χρεοκοπία ή restricted default περιορισμένη χρεοκοπία χρονικά υπολογίζεται μεταξύ 11 Ιουλίου και τελευταία εβδομάδα του Αυγούστου λόγω του rollover στο ελληνικό χρέος.
Αρχικώς υπήρχαν σχέδια το rollover να ξεκινήσει άμεσα μέσα στον Ιούλιο. Η διαδικασία ουσιαστικά έχει ξεκινήσει ανεπίσημα.
Από την στιγμή της επισημοποίησης την ίδια ή την επόμενη μέρα θα υπάρξει υποβάθμιση.
Αν στο Eurogroup στις 11 Ιουλίου επικυρωθεί τότε η υποβάθμιση θα έρθει άμεσα ίσως και στις 11 Ιουλίου.
Όμως το δομικό ερώτημα είναι πόσο χρόνο θα παραμείνει σε καθεστώς βαθμολογικής χρεοκοπίας η Ελλάδα;
Εκτιμάται ότι δεν θα κρατήσει πολύ μεταξύ 2-3 μηνών πιθανότατα.
Υποσημείωση
Για το ΕLA προιδοποιούμε από τις 20 Ιανουαρίου του 2011 και τώρα έφθασαν να μιλούν όλοι για αυτό.
Από τις 20 Ιανουαρίου του 2011......
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Με βάση ασφαλείς πληροφορίες οι τράπεζες σε συνεργασία με την ΤτΕ εκπονούν σχέδια σε περίπτωση που εκδηλωθεί ένα τέτοιο ακραίο και συνάμα ρεαλιστικό ενδεχόμενο.
Τα πιθανά σενάρια είναι
α)η ΕΚΤ να συνεχίσει να δέχεται τις εγγυήσεις που έχουν καταπέσει αλλά το θεσμικό πλαίσιο δεν το επιτρέπει
β) να δημιουργηθεί ένας έκτακτος μηχανισμός με την στήριξη του EFSF που θα στηρίξει την ρευστότητα των τραπεζών
γ) οι τράπεζες με την ΤτΕ να ζητήσουν την ενεργοποίηση του ELA το Emergency Liquidity Assistance δηλαδή του έκτακτου μηχανισμού παροχής βοήθειας από την ΤτΕ η οποία θα αποδέχεται τα μη αποδεκτά στοιχεία της ΕΚΤ.
Σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες τράπεζες έχουν ζητήσει από την ΤτΕ πληροφορίες για την λειτουργία του μηχανισμού παροχής έκτακτης ρευστότητας από το ELA.
To ΕLA ενεργοποιείται όταν προκύπτουν έκτακτες ανάγκες ρευστότητας.
Όταν οι τράπεζες αντιμετωπίσουν έκτακτο πρόβλημα και η ΕΚΤ εκ των πραγμάτων δεν θα μπορεί να κάνει αποδεκτά τα ομόλογα ή τις εγγυήσεις των ελληνικών τραπεζών καθώς η χώρα θα βρίσκεται σε καθεστώς selective default, τότε η ΤτΕ μπορεί να ενεργοποιήσει το ELA τον έκτακτο μηχανισμό παροχής ρευστότητας.
Η ΤτΕ θα δέχεται ως εγγύηση τα στοιχεία των τραπεζών ομόλογα και κρατικές εγγυήσεις που δεν κάνει αποδεκτές η ΕΚΤ.
Θεωρητικά η ΤτΕ μέσω του μηχανισμού ELA θα μπορούσε να παράσχει ρευστότητα στις τράπεζες από 20-30 δις ευρώ.
Όμως αν ληφθεί υπόψη ότι οι τράπεζες έχουν έκθεση στην ΕΚΤ 97,5 δις ευρώ μόνο τα 20-30 δις ευρώ ίσως να μην φθάνουν.
Προφανώς και η λύση του ELA είναι η έσχατη και απευκταία αλλά δεν παύει να υπάρχει ως μηχανισμός παροχής έκτακτης ενίσχυσης των τραπεζών ώστε να μην καταρρεύσουν από ρευστότητα.
Η κρίσιμη βαθμολογία της Ελλάδος
Η Ελλάδα θα βαθμολογηθεί σε selective default επιλεκτική χρεοκοπία ή restricted default περιορισμένη χρεοκοπία χρονικά υπολογίζεται μεταξύ 11 Ιουλίου και τελευταία εβδομάδα του Αυγούστου λόγω του rollover στο ελληνικό χρέος.
Αρχικώς υπήρχαν σχέδια το rollover να ξεκινήσει άμεσα μέσα στον Ιούλιο. Η διαδικασία ουσιαστικά έχει ξεκινήσει ανεπίσημα.
Από την στιγμή της επισημοποίησης την ίδια ή την επόμενη μέρα θα υπάρξει υποβάθμιση.
Αν στο Eurogroup στις 11 Ιουλίου επικυρωθεί τότε η υποβάθμιση θα έρθει άμεσα ίσως και στις 11 Ιουλίου.
Όμως το δομικό ερώτημα είναι πόσο χρόνο θα παραμείνει σε καθεστώς βαθμολογικής χρεοκοπίας η Ελλάδα;
Εκτιμάται ότι δεν θα κρατήσει πολύ μεταξύ 2-3 μηνών πιθανότατα.
Υποσημείωση
Για το ΕLA προιδοποιούμε από τις 20 Ιανουαρίου του 2011 και τώρα έφθασαν να μιλούν όλοι για αυτό.
Από τις 20 Ιανουαρίου του 2011......
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου