Το νέο haircut έρχεται 39% έως 50%…. ναρκοθετώντας ΧΑ και τράπεζες - Δίκαιη μια απομείωση 50% για την Ελλάδα αλλά όχι για τους κατόχους ομολόγων και ειδικά τις τράπεζες – Στάσιμα τα CDS ανοδικά το ευρώ

Από το ιστολόγιο www.bankingnews.gr

12:11 (upd4) Το σύστημα προετοιμάζεται για το νέο haircut στα ελληνικά ομόλογα. Νέα απομείωση στα ομόλογα θα υπάρξει καθώς το ελληνικό χρέος είναι μη διαχειρίσιμο.
Οι απόψεις συγκλίνουσες και αποκλίνουσες για το ποια είναι η βέλτιστη απομείωση για το ελληνικό χρέος.
Ο κανόνας είναι απλός όσο μεγαλύτερο haircut τόσο μεγαλύτερο το όφελος για το ελληνικό δημόσιο. Προφανώς το 50% για το ελληνικό κράτος είναι καλύτερο από το 35% ή 39% ποσοστά που αναφέρονται εσχάτως.

Ωστόσο σε αυτή την πολυσύνθετη διαδικασία αντιμετώπισης της ελληνικής κρίσης χρέους δεν υπάρχει μόνο μια διάσταση τι θα γλιτώσει το ελληνικό κράτος σε κεφάλαια, σε ομόλογα κοινώς σε κεφάλαια  που έχει λάβει από τις αγορές.
Θα πρέπει να αξιολογηθούν και οι επιπτώσεις στους κατόχους ομολόγων στους δανειστές του ελληνικού δημοσίου.
Αν η Ελλάδα πρέπει να σωθεί κοινώς να παραμείνει στο ευρώ και να διαχειριστεί το χρέος της θα πρέπει το haircut να είναι 50% και οι τράπεζες και τα θεσμικά χαρτοφυλάκια να ενισχυθούν κεφαλαιακά.
Οι ελληνικές τράπεζες διαθέτουν μεγάλα χαρτοφυλάκια ομολόγων.
Με haircut 35% οι ζημίες για τις ελληνικές τράπεζες 10,85 δις
Haircut 39% οι ζημίες για τις ελληνικές τράπεζες 11,8 - 12 δις
Haircut 50% οι ζημίες για τις ελληνικές τράπεζες 15 δις ευρώ.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι στις ζημίες αυτές  περιλαμβάνονται και οι ζημίες 6,1 δις ευρώ από το haircut 21% στα ομόλογα που έχει ήδη υλοποιηθεί.
Η μάχη αυτή την στιγμή στην Ευρώπη είναι  μεγάλο haircut στο ελληνικό χρέος για να σωθεί η Ελλάδα ή μικρό haircut για να μην πληγούν οι τράπεζες; Οι Γαλλικές και Γερμανικές τράπεζες αντιδρούν σε μεγάλο haircut στο ελληνικό χρέος καθώς δεν επιθυμούν να καταγράψουν μεγάλες απώλειες, ανησυχούν για τις ανακεφαλαιοποιήσεις και ταυτόχρονα φοβούνται μετεξέλιξη της κρίσης από κρίση χρέους σε πιστωτική – τραπεζική.
Αυτή είναι η εικόνα γύρω από το haircut του ελληνικού χρέους.
Η ορθή λύση για την Ελλάδα θα ήταν το χρέος να μειωθεί 50% και ταυτόχρονα να θωρακιστούν οι τράπεζες με κεφάλαια των μηχανισμών στήριξης.
Δεν θα πρέπει να ξεχνάμε κάτι απλό η Ελλάδα δεν μπορεί να διαχειριστεί το χρέος της.
Σε ένα τέτοιο περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας το ΧΑ κινείται εν μέσω ασαφών προσδοκιών.
Μεγάλο haircut θα πλήξει τις τράπεζες κεφαλαιακά σοβαρά, μικρότερο haircut θα τις επηρεάσει αλλά η Ελλάδα δεν έχει επιλύσει το πρόβλημα χρέους και η αβεβαιότητα θα παραμείνει στις αγορές.
Το ΧΑ σήμερα μετά την χθεσινή αντίδραση τεχνικού χαρακτήρα καταγράφει έντονες διακυμάνσεις και εναλλαγές προσήμων. Αυτή την ώρα ο ΓΔ ενισχύεται κατά 0,53% στις 764 μονάδες.
Οι τραπεζικές μετοχές κινούνται νευρικά το haircut προκαλεί αστάθεια ή κατά το ορθότερο το ύψος του νέου haircut καθώς νέο haircut θα υπάρξει.
Η Εθνική στα 1,85 ευρώ +0,54% με αποτίμηση 1,76 δις ευρώ.
Η Alpha bank στα 0,9960 ευρώ +1,63% με αποτίμηση 532 εκατ ευρώ
Η Eurobank στα 0,6940 ευρώ +2,21% με αποτίμηση 383 εκατ
Η Πειραιώς στα 0,2870 ευρώ -1% με αποτίμηση 328 εκατ ευρώ.
Η Κύπρου στα 1,12  ευρώ -0,88% με αποτίμηση 1 δισ. ευρώ
Η Marfin στα 0,3050 ευρώ +2% με αποτίμηση 491 εκατ
Το ΤΤ στα 0,3750 ευρώ -2,60% με αποτίμηση 106 εκατ ευρώ
Η TBank στα 0,01 ευρώ -28,57% με μόλις 1,44 εκατ ευρώ αποτίμηση.
Από τις μετοχές του εικοσάρη πλην τραπεζών η ΕΕΕΚ +1,16%, ΟΤΕ -1,18%, ΟΠΑΠ +4%, ΔΕΗ -1,2%, ΜΙΓ -1,80%, Τιτάνας +2,68%.

Στάση αναμονής στα ομόλογα

Στα ύψη διατηρούνται τα CDS τα παράγωγα των ομολόγων απόρροια των ανησυχιών για το νέο σχεδιαζόμενο haircut στο ελληνικό χρέος.
Το ελληνικό CDS στην 5ετία 63% η Πορτογαλία 1125 μ.β. η Ιρλανδία 740 μ.β. η Ισπανία 428 μ.β. η Γαλλία 169 μ.β. και η Γερμανία 91 μονάδες βάσης.
Το ευρώ παραδόξως ανακάμπτει στα 1,3820 δολάρια με εύρος διακύμανσης 1,37770 με 1,2825 δολάρια.

www.bankingnews.gr